英美烟草公司旗下品牌（英美烟草集团市值）

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像其主要竞争对手一样，最近美国总统特朗普决定放弃对香精电子烟液体的全面禁令，而英美烟草公司(NYSE：BTI)也躲开了几发子弹，食品药品监督管理局暂时搁置了对尼古丁实施严格新法规的计划在传统的香烟中。

这两项行动都应有助于卷烟领导者继续产生可盈利的销售，尽管其中一项业务受到监管机构的严格审查，而另一项业务正遭受该行业长期衰退的影响。

因此，让我们看看投资者是否应该考虑购买英美烟草股票。

冒烟就吸烟

与单纯生产卷烟成为规范时相比，烟草业的多元化和细微差别要大得多。尽管由于并购，参与者的数量更加集中，但他们提供的产品种类和技术进步却更为广泛。英美烟草公司在大多数(甚至不是全部)中都发挥着领导作用。

这位卷烟领导者将其业务分为两个部分：传统卷烟(它称为战略可燃物)，以及具有降低风险的产品，例如电子烟，鼻烟和增长最快的烟草产品市场部分尼古丁袋。

支付账单的是可燃物，占英裔美国人总收入的64%，即近78亿美元。然而，它们也在经历数十年的重大衰退。

疾病控制与预防中心说，吸烟的成年人数量已从1965年的42.4%下降到2017年的14%，英美烟草的卷烟量迄今下降了3.7%。

根据尼尔森(Nielsen)的最新数据，传统卷烟销量在10月份下降了6.8%，8月份下降了7.3%。下降的原因是卷烟公司今年已经三度提价，这是由奥驰亚集团(Altria，纽约证券交易所：MO)试图弥补去年销量下降而引发的不寻常事件。

电子烟警告标志

尽管下降幅度似乎很大，但随着联邦监管机构对因抽烟导致的肺部疾病暴发而做出反应，这种疾病有所缓解，导致数以千计的人受伤，数十人死亡。尽管很早就知道原因是在互联网上销售了非法的电子烟液，但作为罪魁祸首，他们几乎都已将其确定下来，但监管机构仍然主张人们完全放弃电子烟。

它似乎对销售产生了影响。去年同期的电子烟销量从8月的60%以上上升到10月的18%。

受打击最大的是领先的电子烟制造商Juul Labs，其销量增长从8月份的50%增速放缓至10月份的3.9%增速。在那段时间里，它不仅停止销售带有香料的豆荚以销售其电子烟，从而损害了销售，而且Juul器械也是生病的人最经常选择的一种。

这为英美烟草公司创造了巨大的机遇，因为它最近向FDA递交了Vuse电子烟的售前烟草申请(PMTA)。只有Philip Morris International(NYSE：PM)为其IQOS设备提交并批准了PMTA，其他制造商可能无法负担或处理该过程的复杂性。如果英裔美国人能够通过监管迷宫实现这一目标，那么它可能是市场上允许的少数几个选择之一。

目前，Vuse是第三大电子烟，市场份额约为10%，远低于两年前其第二大市场的17%份额。NJOY黯然失色，NJOY对其电子烟大打折扣，在商店以0.99美元的价格出售。相比之下，Juul的售价约为35美元。

随着NJOY从不到2%的市场份额上升到第二名(11.6%的份额)，这一策略正在发挥作用。英美航空公司现在也开始降低其电子烟的价格，将其Vuse Alto品牌的价格从25美元降至0.99美元。虽然这可能有助于其维持甚至提高市场份额，但它会削减利润。与可燃物不同，在这种情况下，烟草公司几乎可以随意提高价格，而电子烟则没有这种定价能力。

值得付出的代价

但是，许多投资者向英美烟草公司派发了股息，该股息目前年收益率高达6.9%。但其支付率为65%，处于较高水平。对于这家公司来说，这并不是完全不可持续的，但是随着卷烟数量的减少以及需要以很高的折扣出售其电子烟的趋势，这也不是一件容易的事。

它所拥有的是领先的卷烟品牌，并且有可能成为少数几个在市场上投放产品的电子烟公司之一。这与英美烟草公司只是在出售卷烟和咀嚼烟草时的情况不尽相同，但是仍然可以将其库存视为买入者。